DINERO 1/12/2016

Colombia está en el top de los países más riesgosos de la región y la ‘prima’ internacional sobre su deuda está en el nivel máximo en casi una década. La suerte del petróleo podría definir lo que pase hacia adelante.

Tras una semana negra para los mercados mundiales, Colombia batió sus registros históricos con el riesgo país más elevado desde la crisis financiera del 2008.  Los Credit Default Swaps (CDS) para Colombia llegaron a sus peores registros desde 2004 luego de que los mercados comenzaran el año con el pie izquierdo.

El viernes la medición a cinco años superó los 262 puntos, lo que implica un incremento de más del 60% en un año. En este indicador el país es sólo superado por Brasil, Venezuela y Costa Rica en la región.  Por su parte la medición a 10 años llegó a 324 puntos y acumuló un deterioro de más de 45% anual.

Los CDS funcionan de forma parecida a lo que hace una póliza de seguro y buscan proteger a los tenedores de bonos de la posibilidad de que el emisor incumpla el compromiso de pago. A medida que los inversionistas asignan mayores probabilidades de incumplimiento ese riesgo adicional se evidencia en una mayor tasa para los CDS.

“El CDS de Brasil claramente ha tenido un alza más importante, de un 142%, está entrando en un retroceso, está en recesión, la inflación es alta y hay problemas políticos, ese es un entorno que ha ayudado a subir la prima por riesgo. Nosotros si bien no estamos en las mejores condiciones, tenemos un precio del petróleo cayendo, el aspecto financiero del gobierno ha caído y creo que la tranquilidad en este aspecto es la regla fiscal”, dijo Paula García de Adcap.

García explicó que en los últimos meses la correlación entre los precios del petróleo y los CDS ha sido estadísticamente ‘muy alta’. El crudo Brent ha llegado a cotizarse muy cerca de los US$30 esta semana y algunos medios internacionales aseguran que podría caer incluso a US$29 por barril si la tendencia continúa. Esto podría poner una presión adicional a las tasas internacionales.

Los CDS podrían estar mostrando que a futuro nuevas emisiones del gobierno tendrán tasas más altas de colocación, pero vale la pena tener resaltar que no son el único factor que tiene en cuenta un inversionista. También está el comportamiento del crecimiento económico, la percepción sobre la estabilidad y el precio de la moneda. La última salida del gobierno a los mercados internacionales fue en septiembre de 2015 colocó US$1.500 millones a una tasa de 4.5% ¿Cuál será su suerte en la próxima?